作为长线资金和资本市场主要机构投资者，险资入市动向一直是各方关注的焦点之一。政策暖风频吹，旨在推动保险资金加大对资本市场的投资力度。近期，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）提出，要持续优化资本市场生态、大力发展权益类基金、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面举措，并明确要培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍。
业内人士普遍认为，《指导意见》的出台为加快推进中长期资金入市、健全投资和融资相协调的资本市场功能提供了明确的行动指南。未来，伴随着中长期资金入市政策的持续完善，险资将更加便捷地投资资本市场。
优化资产负债管理
近年来，金融监管部门陆续发布系列政策，允许保险资金投资公募基础设施证券投资基金，取消财务性股权投资的行业范围，取消投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者作用，助力提升直接融资比重。数据显示，今年8月末，保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.4%，其中，保险资金长期股权投资2.8万亿元，投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。保险资金作为资本市场中的重要机构投资者，在大类资产配置趋向固定收益类产品的背景下，保险公司的投资团队和保险资管公司都发挥了重要的投资引导、风险缓释以及市场支持作用。
对于保险行业来说，资产负债匹配至关重要。不少业内人士认为，由于保险资金通常具备“长周期、低波动”的要求，它们在配置时倾向于低风险、稳定收益的固定收益类资产。即使在市场波动较大的时期，保险资金依旧能保持较高的配置稳定性，缓解市场波动所带来的短期冲击。
以中英人寿为例，该公司采用自主投资管理模式，配备近60人的全流程自主投资管理团队，涵盖固收、股票、股权、组合、交易、信用、风控与合规、法务等多领域人员，具备信用风险管理、股权投资、股票投资和不动产投资能力资质。在投资时，中英人寿的投资团队会优先配置期限较长的固定收益资产，如国债和优质企业债，以匹配长期负债需求，并在收益率、期限、信用等级上进行精细化管理。在市场波动较大的时期，投资团队通过配置高流动性资产，提升抗风险能力，以确保资产稳定增长。数据显示，2021年至2023年，中英人寿平均综合投资收益率为5.46%，2023年综合投资收益率为6.42%，均处于行业领先水平。
此外，在低利率成为常态的环境下，保险公司如何通过创新的资产配置来应对挑战也是各家险企积极探索的方向。今年上半年，保险大类资产配置仍集中在固定收益类产品。其中，4家A股上市险企（不包括新华保险）权益配置比例环比下降0.3%至14.1%，而债券配置比例提升2.7%至58.6%。
有业内人士表示，受限于会计核算、绩效考核、偿付能力等方面要求，保险资金在权益投资方面还面临一定困难。但《指导意见》已经提出“完善考核评估机制”“丰富商业保险资金长期投资模式”“完善权益投资监管制度”等多项切实可行的举措，主要目的就是为了打通影响长期资金入市的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者。中英人寿相关负责人认为，保险公司在投资上的优势之一在于持续流入的保费现金流。这一特点使保险公司能够采取更具耐心的投资策略。这种策略区别于一般的证券投资，保险投资更强调在长线中逐步布局，优化长期回报。
强化内部投研体系
在金融市场日趋复杂的环境下，保险公司需要不断强化内部投研体系建设，以适应多元化和跨周期的投资需求。业内专家表示，保险行业的经营始终与风险相伴，而在险资的运用过程中应该把风险管理贯穿投资决策的始终。从资金属性上看，保险资金久期长，可以平滑短期的市场波动，但是熨平风险不代表可以忽视风险。
泰康保险集团管委会成员、泰康资产副总经理陈奕伦表示，在长期投资中，保险企业应建立完善的风险管理体系。首先，保险企业应加强对市场风险的识别和评估，关注宏观经济形势、政策法规、行业动态等因素对投资的影响。其次，保险企业应注重对信用风险的评估和管理，对投资对象进行严格的信用审查，确保投资安全。最后，保险企业应建立风险预警机制，及时发现和应对潜在风险，确保投资活动的稳健进行。泰康保险凭借投研体系制定了严格的资产配置和风险管控策略。在每年两次战略研讨会中，复盘固收、权益等各类投资领域的策略，深入剖析经济与市场的走势，为公司提供前瞻性的投资指引。例如，在债券市场进入低利率环境后，泰康保险通过强化固收投研和风险管理，适应市场变化扩展了投资品种，提升组合收益。
中国人寿也不断提升风险识别与管理能力，以支持中长期投资策略。为提升投研能力，中国人寿积极参与行业政策研究与市场分析，并通过设立“鸿鹄基金”探索长期耐心资本的投资模式。鸿鹄基金坚持长期投资与价值投资，在市场低迷时适时加仓优质股票，并将考核期延长至三年，以此减少短期波动的影响。同时，针对宏观和市场的不确定性，中国人寿通过动态调整资产配置，在不同市场周期中保持资产负债的平衡性。
“防风险是金融业的永恒主题，也是保险资金、养老金等长期资金稳健运作的内在要求。”泰康资产副总经理朱培军表示，在内外部环境复杂多变的背景下，风险管理能力已经成为金融机构不可或缺的核心竞争力之一。对于业务庞杂的泰康资产而言更是如此。据朱培军介绍，泰康资产在风险管理方面也采取了多层次、系统化的管理机制。泰康资产的权益投委会采用集体决策机制，各专业团队共同研讨、优化投资策略，并在会议前开展细致的研究与论证。此外，该公司还通过对权益、固收和衍生品的深度研究，确保每一项投资都经过严格的风险评估，进一步提升公司的风险管控水平。
中英人寿则在风险管理中着重“三点匹配”原则，即久期匹配、成本收益匹配和现金流匹配。公司通过对市场波动的敏锐把握，使用压力测试和情景分析等手段来应对可能的利率变化，以此保持投资的稳健性和收益性。中英人寿相关负责人表示，公司将继续提升风险管理能力，构建风险管理长效机制，不断增强风险管理工作的主动性、前瞻性和有效性，全面筑牢风险防控防线。
科技提升投资效率
近年来，保险资金投资逐步向养老金融和绿色金融领域倾斜，以应对市场需求和经济高质量发展的要求。各大保险集团纷纷通过产品创新与数字化手段，将投资战略与公司长远发展相结合，提升市场竞争力和品牌影响力。“保险企业要不断引入数字化手段，以便提升投资决策的效率和优化用户的体验。”中国人寿资产管理有限公司副总裁赵晖表示，科技创新已不可阻挡，随着AI和大语言模型的突破发展，人工智能技术正在重塑金融业，未来会有越来越多的资管机构将投资分析工作置换为人工+智能系统，形成差异化的竞争优势。
以中国人寿资管公司为例，该公司于2018年3月正式启动规划建设一个覆盖委托管理、资产配置、品种投资、风险管理、运营管理等全流程的一体化投资管理平台。据了解，该投资管理平台通过大数据分析和人工智能技术，实时分析市场趋势，优化投资组合配置，有效规避市场风险，为各类客户全方位提供个性化的投资建议和智能化服务。该平台不仅提升了投资决策的精准性和响应速度，同时也填补了国内资产管理平台的行业空白。
赵晖表示，经过6年多的努力，公司目前已经建成了资产全覆盖，品种投资、风险管理、运营管理等全流程的一体化平台，实现了公司线上协作自动化分析、智能化决策的新型工作模式，推动公司实现了动力变革、质量变革和效率变革。
党的二十大报告提出，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合。多位业内人士表示，保险资管行业要将资管业务和科技能力有机结合，着力提升投资能力、交易运营能力、风险管理能力、销售客服能力、经营管理能力，提升长期资金管理核心竞争力。通过数字化转型实现“两升两降”，即提升投资运营和决策效率、提升决策精准度，降低成本和风险。要积极开展大数据、云计算、人工智能等数字化前沿技术研究，持续加强保险资产管理行业数据标准化建设，完善保险资管产品要素标准，夯实行业数据基础。
中国人保集团同样致力于数字化创新，打造数据驱动的投资生态系统，应用区块链、物联网和AI技术，确保高效透明的投资流程。通过智能客服和区块链技术，人保实现了高效的跨部门数据协作，显著提升了客户体验。人保集团科技管理部总经理刘苍牧表示，数字化转型需要全员参与和顶层设计，促进业务与技术的深度融合，以提升整体运营效率和风险管理水平。