截至7月18日晚，A股40余家上市券商中已有17家发布2023年上半年业绩快报或预告。整体上，多数券商报告期内均实现归母净利润同比增长，上半年国内经济回升、证券市场活跃度回暖带来的证券投资、投行等业务增收是其公告中透露的业绩增长重要原因。
行业景气度高企的同时，上周多只券商股盘中拉升也提升了投资者对券商板块布局的关注度。在业内机构看来，券商在机构业务等业务上的收入增长带动了券商整体盈利改善，证券行业经营也将受益于政策层面的利好推动；配置上，建议增持估值处于历史底部但机构业务占比更高的头部券商，此外证券ETF也是重要的配置选择。
5家券商净利润有望翻番
最高增幅超过200%
数据显示，截至7月18日晚间，A股已有17家上市券商发布了2023年半年度业绩快报或预告，整体上看，多数券商此前一季报呈现的基本面修复态势，在半年度业绩预告中得到了延续：14家券商预计上半年归母净利润同比增长，2家券商预计上半年归母净利润同比扭亏为盈，仅1家券商预计业绩将出现下滑。
17家上市券商半年度业绩快报或预告
数据来源：券商公告
从单家券商净利润增幅上限看，东方证券、长城证券、华西证券、东北证券、西南证券5家券商预计上半年净利润同比增幅最高达到或超过100%：东方证券预计实现净利润18亿元到20亿元，同比增长178%到209%，这也是目前唯一一家净利润最高增幅超过200%的券商；长城证券预计实现净利润8.24亿元到9.11亿元，同比增长90%到110%；华西证券预计实现净利润4.72亿元到5.83亿元，同比增长62%到100%；东北证券预计实现净利润5.46亿元，同比增长164.19%；西南证券预计实现净利润4.48亿元到4.68亿元，同比增长130%到140%。
从上述5家券商披露的业绩变动原因看，上半年国内经济运行回升、证券市场活跃度回暖是这些券商业绩大幅增长的主要因素，面对市场机遇这些券商也积极结合自身经营计划，实现了证券投资业务、境外业务、投行业务等业务板块收入的增长。一些券商还全力推进财富管理数字化转型，不断提升综合金融服务能力和水平。
其他业绩预增券商中，中泰证券、东吴证券、财通证券预计上半年净利润上限均在10亿元以上，净利润增幅上限最高达到了84%；财通证券、国金证券、西部证券、财达证券、国海证券净利润同比增幅均在50%以上，西部证券预计上半年实现净利润7.14亿元，同比增长98.65%。
受计提资产减值准备、信用减值等因素影响，太平洋证券、中原证券2022年上半年净利润双双出现亏损，但进入到2023年上半年，2家券商整体业务发展态势良好，其净利润同比扭亏：太平洋证券预计实现净利润1.8亿至2.3亿元，中原证券预计实现净利润1.67亿元。
华林证券是当前唯一一家预计上半年净利润同比下滑的上市券商：公司预计上半年实现净利润9179万元至1.15亿元，同比下滑68%至60%。公司表示，2023年上半年资本市场分化，导致公司自营业务收入同比减少；投资银行业务部分承销保荐项目已完成过会等待发行，暂未确认收入，同时公司信息技术投入较去年同期增加，综合导致归属于上市公司股东的净利润预计同比下降。
机构建议：增持低估值行业头部标的
从二级市场表现看，上周多只券商股大涨，部分标的盘中一度触及涨停。结合对券商业务、估值等因素的分析，国泰君安证券非银团队建议当前增持券商板块，原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，券商板块尤其是头部券商的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管行业大爆发，券商在机构业务等业务上的增长带动了2023年券商整体盈利改善，且下半年有望加速。
叠加此前压制券商板块估值的公募降费政策已经落地，国泰君安证券非银团队认为，当前是增持券商板块的好时机，建议增持估值处于历史底部但机构业务占比更高的头部券商。
从布局角度出发，东兴证券非银团队认为，下半年全方位、持续性且有力度的政策呵护有望对维护市场稳定、提振投资者信心起到重要作用，证券行业经营将受益于政策层面的利好推动。对今年上半年券商业绩增长的重要推手——自营业务而言，东兴证券非银团队认为，自营收入的稳定性和持续增长性成为决定券商业绩的关键因素，面对股债市场的剧烈波动，券商的资产结构、投资能力和风控能力的重要性更加凸显。
从配置角度出发，东兴证券非银团队同样更看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会，当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股；此外，证券ETF也是重要的配置选择。