一直占据居民理财“C位”的银行理财规模首度被公募基金超越。截至2023年6月底，银行理财市场存续规模为25.34万亿元，公募基金总规模为27.69万亿元，公募基金规模实现历史性首次超越。
在多位公募基金公司高管看来，这一历史性的反超反映出居民财富结构的根本性变迁，即通过资本市场实现财富保值增值已成为投资者选择的重要方向。不过，当前公募基金规模贡献多来自固定收益类资产，公募基金需调整商业、产品、投研模式，以更好地适应新时代对公募基金的需求。
公募基金规模持续增长
银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至6月末，银行理财市场存续规模为25.34万亿元，较2022年末的27.65万亿元减少逾2万亿元。
在震荡市场下，公募基金管理规模实现反超。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2023年6月底，我国境内共有基金管理公司144家，管理公募基金资产净值合计27.69万亿元。这意味着，在现有数据统计区间内，公募基金规模首度超越银行理财规模。而在2022年底，我国公募基金资产净值合计26.03万亿元，与当时银行理财存续规模相差1.62万亿元。
公募基金规模的历史性超越，源于公募基金规模持续增长。截至2023年6月底，开放式基金资产净值总规模为23.94万亿元，较2022年末增长6.23%；封闭式基金资产净值总规模为3.75万亿元，较2022年末增长7.27%。
从类型看，货币市场型基金、债券型基金、股票型基金和QDII均为公募基金规模增长贡献了可观增量。与2022年底相比，这几类基金的增幅分别达到9.82%、11.53%、8.86%和9.80%。
拉长时间，从5年维度看，相较于2018年6月末，公募基金资产净值总规模实现翻倍增长，增幅约1.2倍。其中，封闭式基金5年来净值总规模增长超4倍；在开放式基金中，QDII、股票型基金、混合型基金规模增幅最高，分别实现了超3.1倍、超2.4倍、超1.9倍的增长。
银行理财“缩水”
公募基金规模持续增长的同时，银行理财规模却在“缩水”。报告显示，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，银行理财市场存续规模总计25.34万亿元，同比下降13.07%。
分机构类型看，截至6月末，理财公司的存续产品数量和金额均为最多，并实现了唯一的存续规模增长，共存续产品1.62万只，存续规模20.67万亿元、同比增长7.99%、占全市场比例81.55%。
城商行、农村金融机构、大型银行的存续产品规模分别为2.18万亿元、1.00万亿元和7624亿元，较去年同期均有“缩水”，同比分别下降37.29%、16.54%、29.43%。“缩水”程度最严重的则是股份制银行，6月末存续产品规模为6543亿元，同比降幅高达84.37%。
分募集方式看，公募理财产品存续规模的下降更为明显。截至6月末，公募理财产品存续规模为24.08万亿元，同比下降13.91%；占全部理财产品存续规模的95.03%，占比较去年同期减少0.92个百分点。
财富结构之变
“这一历史性的反超反映出居民财富结构的根本性变迁，也是中国基金业迎来黄金发展期的动力。”一位公募基金高管说，过去20年，普通投资者的理财方式主要依靠投资房地产、定期存款、银行理财产品等。在中国宏观经济转型的大背景下，通过资本市场实现财富的保值增值已成为投资者选择的重要方向，甚至可能会慢慢变成一个主要方向。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示：“公募基金规模超过银行理财规模的背后，体现的是资产管理行业从‘农耕时代’迅速进入到工业化与数字化时代，公募基金获得了时代红利，通过资产配置能力的提升，较好地解决了客户财富风险收益不对称的痛点问题。这一模式下，以绝对收益为目标，凭借风险优先、多元配置、团队智慧、过程管理的基金，会更好满足客户获取系统性收益的要求。”不过，魏凤春说，当前公募基金规模贡献多来自固定收益类资产，这一现状距离理想目标还有差距。
近年来，监管部门持续大力发展权益类基金，推动公募基金行业“总量提升、结构优化”。在一位公募基金公司总经理看来，公募现在面临的环境、市场、法律法规、监管都发生较大变化，公募基金尤其是权益类基金的发展前景良好。目前资管行业面临着由刚兑产品到净值化产品的转变，投资者对产品净值波动有一个适应过程。未来权益类基金会给大多数产品提供基础收益，包括“固收+”等产品最终收益来源也是权益类资产。权益类基金将成为发展最快、规模最大的资产之一。