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   日期:2024-07-17     浏览:7    评论:0    
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7月15日,国家统计局公布2024年经济“半年报”。数据显示,初步核算,上半年国内生产总值616836亿元,按不变价格计算,同比增长5.0%。上半年,社会消费品零售总额235969亿元,同比增长3.7%。其中,6月份,社会消费品零售总额同比增长2.0%,环比下降0.12%。上半年,全国固定资产投资(不含农户)245391亿元,同比增长3.9%。6月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.21%。

国家统计局新闻发言人表示,上半年,外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战,但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看,上半年国民经济延续恢复向好态势,运行总体平稳、稳中有进,成绩来之不易。

上半年GDP增速符合预期,二季度增速有所回落

上半年GDP增速达到5.0%,与今年全年“5.0%左右”的增长目标基本持平。

经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对澎湃新闻记者表示,更值得关注的是GDP的质量正在不断改善,比如,上半年装备制造业增加值增长7.8%,高技术制造业增加值增长8.7%,高于全国规模以上工业增加值增速(6.0%)。“这些产业大部分属于高端制造业,说明我国工业产业结构正在发生良性变化。”而在服务业领域,信息传输、软件和信息技术服务业增加值分别增长11.9%、9.8%,在一众服务业细分领域表现中居于前列,表明我国生产服务业,尤其是产业数字化赋能企业正实现高速发展。

另外,上半年,我国货物贸易进出口总值同比增长6.1%,贸易规模再创新高,季度走势持续向好。东方金诚首席宏观分析师王青认为,外需回暖、新质生产力较快发展提供较强增长动力,但在房地产行业调整背景下,国内有效需求不足问题有待进一步解决。

分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.3%,二季度增长4.7%,增速有所回落。国家统计局新闻发言人表示,从短期来看,二季度经济增速回落有极端天气、雨涝灾害多发等短期因素的影响,也反映出当前经济运行中的困难挑战有所增多,特别是国内有效需求不足的问题比较突出,国内大循环不够顺畅等等。但从基本面看、从中长期看,经济稳定运行、长期向好的基本面没有改变,高质量发展的大势没有改变。

上海交通大学安泰经济与管理学院、中国发展研究院副研究员钟辉勇对澎湃新闻记者表示,上半年GDP增速符合预期,中国经济仍然保持稳定增长。二季度GDP增速下滑和经济结构仍属于调整期有关,需要释放更大的政策改革力度。

光大银行宏观研究员周茂华认为,二季度GDP增速放缓主要受消费增速超预期放缓拖累,而二季度基建、制造业投资保持较快增长,外贸超预期表现,为经济稳定提供有力支撑。

6月社零总额增速走弱,服务零售保持较快增长

1-6月份,社会消费品零售总额235969亿元,同比增长3.7%,增速比1-5月放缓0.4个百分点,比一季度放缓1.0个百分点。6月份,社会消费品零售总额40732亿元,同比增长2.0%,是近一年来的最低值。

机构认为,二季度居民消费增速较一季度有一定幅度下滑,这是二季度GDP增速低于一季度的一个重要原因。

据民生银行首席经济学家温彬测算,季调后,6月社会消费品零售环比增长-0.12%,历史同期首次负增,明显弱于历史同期1.0%的平均增速。

王青认为,6月社零总额增速放缓源于以2年或4年平均增速衡量,上年同期社零增速基数大幅抬升,但更为重要的是,受疫情疤痕效应、楼市调整影响居民消费信心,以及前期城镇居民可支配收入增速下滑制约消费能力等影响,当前居民消费仍然偏弱。

“消费能力的下降不容忽视。”温彬说,上半年居民人均可支配收入累计实际同比增长5.3%,较一季度回落0.9个百分点。6月城镇调查失业率持平于5.0%,但外来户籍人口、外来农业户籍人口失业率分别上升0.1和0.2个百分点。叠加资本市场、房地产市场继续调整,居民部门的工资性收入和财产性收入均受到影响。从税收角度看,1-5月个人所得税累计下降6.0%,降幅大于2023年全年。

从主要商品限额以上零售额增速看,6月服装鞋帽、化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品、家电、汽车等可选消费品零售额同比均为负增,家具、通讯器材、石油制品等零售额同比虽延续正增,但增速与上月相比均有不同程度下滑。“6月居民消费‘必需相对稳健、可选较弱’的特征依然明显。”王青说。

此外,上半年,服务零售额同比增长7.5%,增速高于同期商品零售额4.3个百分点。国家统计局贸易外经统计司司长于建勋认为,今年以来,随着促进服务消费相关政策逐步落地,市场供给不断优化,居民消费需求持续释放,带动服务消费市场较快增长。

钟辉勇表示,从数据来看,社零总额增速下滑主要受商品零售增速下降影响,当前居民的消费结构在发生变化,未来会越来越多地偏向服务消费。

制造业投资带动作用增强

1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)245391亿元,同比增长3.9%,比一季度下降0.6个百分点,比1-5月份下滑0.1个百分点,但仍高于2023年全年。

分领域看,上半年,基础设施投资增长5.4%,制造业投资增长9.5%,房地产开发投资下降10.1%。全国新建商品房销售面积47916万平方米,同比下降19.0%;新建商品房销售额47133亿元,下降25.0%。

当前固定资产投资增速有所放缓,钟辉勇认为,这主要是受房地产开发投资下降,以及地方政府债务导致政府部门的固定资产投资增速放缓影响。

制造业投资虽然有所放缓,但依然在高位运行,制造业投资带动作用增强。国家统计局固定资产投资统计司司长翟善清表示,上半年,制造业投资增速比全部投资高5.6个百分点;对全部投资增长的贡献率为57.5%,比一季度提高5.2个百分点。机构认为,制造业投资高增是政策面支持新质生产力发展的集中体现。

“上半年制造业投资增速明显加快,领跑三大投资板块,是带动整体固定资产投资提速的主要原因。”王青分析,背后原因一是政策支持力度加大;二是近期制造业内生投资动能也在增强——去年下半年以来PPI降幅总体趋于收窄、去年8月以来规上工业企业利润整体保持正增长势头,特别是受企业贷款利率持续下行影响,当前工业企业资产利润率持续高于企业贷款利率。

上半年基建投资增速(5.4%)较一季度(6.5%)、1-5月(5.7%)有所放缓。据温彬测算,6月当月基建投资增速为4.6%,为今年以来最慢增速。

王青分析,基建投资增速下行原因,一是近期极端天气、雨涝灾害多发,对以户外施工为主的基建项目进度带来较大影响。二是今年上半年专项债发行节奏放缓,加之二季度以来地方政府土地出让金收入大幅下滑,以及高负债省市政府投资项目面临严格管控,都会对当前基建投资增速有一定下拉作用。

上半年房地产开发投资下降10.1%,与1-5月持平。温彬测算,6月当月同比增速为-10.1%,高于5月的-11.0%,3月以来降幅首次收窄。

国家统计局数据显示,6月份,70个大中城市中,各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄;同比下降,其中一线城市二手住宅同比降幅收窄。

温彬分析称,6月以来,房地产市场有企稳迹象,新房成交量环比明显好转,一线城市房价降幅也有所收窄,这与开发商增加推盘冲半年业绩有关,也与地方政府出台稳市场政策有关。

根据国家统计局数据,今年以来,保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”积极推进,拉动房地产开发投资0.9个百分点。王青指出,最新政策取向显示,保障房供应更多转向收购存量房产,这会削弱对今年房地产投资的拉动作用。

下半年经济走势如何?

钟辉勇认为,下阶段经济增长的拉动力,可能主要在新兴产业的发展,以及服务消费的快速增长。预计下阶段经济将继续维持稳定增长,但要特别重视激发外资企业的活力。

王青预计,三季度GDP增速将在4.9%左右,下半年经济增速将在5.0%左右,具备完成全年增速目标的条件。

从消费端看,周茂华认为,消费动能有望逐步增强。此前出台大规模设备更新和消费品以旧换新,因城施策稳楼市政策持续加码,大力支持新型消费,促进文旅等行业发展等,有望推动国内消费市场稳步恢复,物价温和回升,供需进入良性互动。

“消费是当前宏观经济运行过程中的一个主要薄弱点,促消费政策还需进一步加力。”王青说,当前促消费政策可重点从两个角度发力,一是财政政策可在逆周期调节方向适度发力,阶段性弥补居民收入增速下滑对消费带来的影响。二是当前还是要加大房地产政策支持力度,核心是引导居民房贷利率持续较大幅度下调,扭转楼市预期,推动房地产行业尽快实现软着陆。

盘和林认为,消费者信心不足源于对未来收入预期不佳,所以需要增强消费者信心,这又需要提高收入和就业为前提,从短期看,政府增加开支有利于提振消费,所以可以采用扩大发债的方式,从长期看,收入和就业的改善涉及到新一轮分配改革,需要着重增加就业,尤其是增加底层居民的收入水平。

投资方面,机构预计将继续保持平稳增长。其中,基建投资增速将适度加快,王青认为,三季度稳增长政策有望进一步加力,特别是政府债发行将明显提速,基建投资增速下行势头最早将在7月得到扭转。整体上看,下半年基建投资的宏观经济运行稳定器作用会更为突出。

制造业投资将延续高增长势头,王青认为,高技术制造业投资将保持两位数高增状态,这是政策面支持建设现代产业体系,重点推动先进制造业发展的具体体现。

不过,温彬也指出,1-5月制造业利润增速回落至6.3%,下半年仍有回落可能,未来对制造业投资的拉动作用将会减弱。再加上中小企业信心仍然偏弱,而企业实际融资成本偏高,均会对制造业投资形成抑制。

房地产投资有望边际改善,周茂华分析称,目前一线城市楼市销售呈现回暖迹象,随着国内因城施策稳楼市政策组合拳效果进一步释放,叠加低基数影响,国内房地产销售、投资预计出现边际改善,对全社会固定资产投资拖累减弱。

政策方面,温彬认为,预计下半年财政政策仍有较大发力空间。由于一季度经济运行好于预期,且去年新发万亿国债集中至今年使用,上半年财政政策有所克制。考虑到目前国内有效需求有待提振,财政或相机加力,措施可能包括优化税费优惠政策、新批1万亿元左右特殊再融资债额度、加量投放PSL撬动重点项目建设、提高国企利润上缴比例等。

“货币政策宽松的可行性和必要性增强。”温彬说,上半年M1、M2和社融存量累计增速均降至统计以来最低水平,“资产荒”愈发严峻,迫切需要通过货币宽松来进一步降低融资成本、激活融资需求。此前通过叫停“手工补息”引导银行负债成本下降,以及美联储9月降息路径逐渐明朗,下半年降息将是大概率事件,降准则会视市场流动性而定。

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